11月7日晚间，青岛德固特节能装备股份有限公司（以下简称“德固特”）发布公告，宣布拟终止发行股份及支付现金购买浩鲸云计算科技股份有限公司（以下简称“浩鲸科技”）100%股权事项。
德固特相关负责人对《证券日报》记者表示，此次交易终止的主要原因是各方在有效时间窗口内未能就交易价格、交易方案等相关条款达成一致。本次拟终止收购事项不会对该公司生产经营和财务状况造成重大不利影响，亦不存在损害该公司及股东特别是中小股东利益的情形。
这场“主动止步”是德固特在复杂市场环境下的审慎决策，既彰显了企业的责任担当，也为未来探索更具韧性的产业连接、拓宽发展边界筑牢了根基。
德固特本次重大资产重组始于今年6月份，计划通过发行股份及支付现金的方式收购浩鲸科技100%股权，并同步募集配套资金。经初步测算，该交易原本构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组及关联交易，但不会导致公司实际控制人变更，也不构成重组上市。交易筹划期间，德固特严格遵守法律法规要求，推进审计、评估等各项工作，并及时履行信息披露义务，先后发布多份停牌公告及进展公告，充分提示相关风险。
此次终止收购并未动摇德固特的发展根基，该公司核心业务展现出较强韧性。作为炭黑装备制造业的“隐形龙头”，德固特面向以炭黑行业为主要应用场景，布局高效节能、先进环保、资源循环再利用及专用定制四大产业，形成节能换热装备、粉体及专用定制装备三大产品线。
2025年第三季度，该公司实现营业总收入1.32亿元，环比上涨4.94%；归母净利润2323.00万元。前三季度实现经营活动产生的现金流量净额6054.96万元，同比大幅增加1447.22%；实现总资产12.38亿元，较2024年末增长10.09%。
德固特在技术研发、市场、资质等方面均有优势，在国内外市场均有极高的市占率，国际上更是处于第一梯队的行业地位。此外，该公司保持高毛利率，主要得益于“国际化”路线的持续深入布局。通过多年深耕国际市场，不断推进海外市场渠道建设和品牌推广，产品市场覆盖率和占有率不断提高，积累了大量的优质境外客户资源，建立起了覆盖全球的市场销售网络。该公司在手订单充足，彰显了未来稳健的增长态势及核心业务的长期韧性。
德固特此次并购的终止，非但不是战略收缩的信号，反而清晰传递出该公司主动通过资本运作探索发展新路径的积极姿态。
并购交易的终止在整个资本市场中并非个例。根据Wind数据统计，截至今年10月30日，年内A股市场披露的并购交易达222起（含首次披露和进展披露），涉及上市公司244家，而明确宣告终止的并购案例就有48起，其中不乏知名企业。在当前市场环境下，企业基于各种原因终止并购，是审慎考量的常规操作，折射出资本市场对并购质量的理性审视正在持续提升。
对于德固特而言，今年以来营业收入和现金流状况的改善，与资产规模的稳步扩张，不仅体现出该公司经营质量的提升，也为后续业务开展与战略落地储备了充足资源。未来，德固特表示将在聚焦主营业务质量升级的同时，把握更优质的机遇以推动产业连接及拓宽业务边界，从而提升该公司综合竞争实力及可持续发展能力，为股东创造更大回报。
北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长邢星对《证券日报》记者表示，本次重组终止虽可能暂时影响公司通过资产收购拓展业务边界的节奏，但避免了因核心条款未达成一致而可能产生的后续风险，符合“审慎决策、风险可控”的原则。公司可在后续聚焦现有主营业务发展，待具备更合适的交易时机和标的时，再推进相关资本运作。
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